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【百強透視】暴跌后股價兩個月飆漲近45%！濰柴動力（02338.HK）前景如何？

2023-01-04 19:58:37 來源：英為財情

在2021年2月中旬到達巔峰后，濰柴動力（02338.HK）就進入了“漫漫熊途”之中，期間一度下跌超過70%，一舉抹平了多年積累的漲幅。

(資料圖片)

不過，在階段性低點之后，該股自2022年11月1日以來迎來了一波強勁拉升，至2023年1月3日于其股價（前復權）兩個多月的時間里已累漲將近45%。

而在股價漲跌的背后也反映著該公司基本面的變動。

行業(yè)下行，22年盈利能力出現(xiàn)下滑

濰柴動力成立于2002年，此后陸續(xù)登陸了港股和A股市場。該公司是中國領先的汽車及裝備制造集團之一，目前的業(yè)務可劃分為動力總成（發(fā)動機、變速箱、車橋、液壓）、整車整機（重卡、農機）、智能物流（叉車、倉儲物流）、農業(yè)裝備等產業(yè)板塊，旗下?lián)碛小盀H柴動力發(fā)動機”、“法士特變速器”、“漢德車橋”、“陜汽重卡”、“林德液壓”品牌，主要產品廣泛應用和服務于全球卡車、客車、工程機械、農業(yè)裝備、船舶、電力等市場。

從業(yè)務結構來看，動力總成、整車及關鍵零部件以及智能物流貢獻了主要的營收和幾乎全部的利潤。

雖然濰柴動力的股價是自2021年2月中旬開始暴跌，但其業(yè)績實際上自2019年開始就出現(xiàn)了明顯的“失速”跡象，歸母凈利潤的同比增速迅速跌至了個位數(shù)。

而在股價大跌的2022年，于前三季度，該公司實現(xiàn)營收1305.23億元，同比減少27.44%；實現(xiàn)歸母凈利潤33.12億元，同比減少58.91%；實現(xiàn)扣非歸母凈利20.68億元，同比減少71.53%。

其中，第三季度實現(xiàn)營收437.83億元，同比減少1.77%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.25億元，同比減少40.34%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.57億元，同比減少64.7%。

不難發(fā)現(xiàn)，濰柴動力的業(yè)績在2022年前三季度出現(xiàn)了進一步的下滑。

據(jù)了解，該公司作為國內重卡產業(yè)鏈龍頭企業(yè)，經營狀況與重卡銷量相關性較大，而重卡屬于生產資料用車，國家的宏觀調控及政策環(huán)境對重卡尤其是工程類重卡的影響十分顯著。

而在2022年前三季度，宏觀經濟環(huán)境偏弱，更兼疫情反復導致物流不暢，重卡行業(yè)需求疲軟。

再加上，2021年同期業(yè)績雖然有些“失速”，但營收和歸母凈利潤的規(guī)模卻是上市多年以來的高點。

因此，行業(yè)需求疲軟疊加上年同期的高基數(shù)最終導致了濰柴動力的營收和歸母凈利潤出現(xiàn)了大幅下滑。

濰柴動力前景如何？

而相較于2022年，在2023年，隨著國內疫情影響的減弱以及國家支持政策的落地，社會物流將進一步得到暢通，各地復工復產和基建投資項目速度將進一步加快，重卡行業(yè)的需求有望得到一定程度的恢復，這對于濰柴動力來說是一大利好。

另外，重卡領域近些年來出現(xiàn)了一個新趨勢，濰柴動力有望從中獲益。

從能源類型劃分，重卡發(fā)動機主要分為柴油發(fā)動機、天然氣發(fā)動機及新能源發(fā)動機。隨著環(huán)保要求逐漸趨嚴，清潔能源重卡需求大幅提升，2021年我國新能源重卡銷量迎來快速增長，同比增長298.9%至10448輛，其中以純電動重卡為主，占比達92.4%。高工產業(yè)研究院（GGII）發(fā)布的《新能源汽車產業(yè)鏈月度數(shù)據(jù)庫》顯示，2022年1-11月我國新能源重卡銷量約為1.9萬輛，同比增長155%，延續(xù)增長態(tài)勢。

隨著環(huán)保政策不斷推進，預計未來新能源重卡、LNG重卡等清潔能源類型重卡發(fā)動機將再次迎來快速增長期。

在清潔能源細分賽道上，氫燃料電池重卡較為受關注。

展望未來，在技術發(fā)展和補貼驅動下，燃料電池功率增大，氫燃料電池重卡應用將加速，同時由于氫燃料電池在能量密度、補能時間、續(xù)航等方面優(yōu)于純電動汽車，因而在重卡的新能源轉型中，氫燃料電池重卡有望成為比純電重卡更好的選擇。

作為行業(yè)龍頭，濰柴動力于2016年起開始布局氫能產業(yè)，經過多年發(fā)展，目前已實現(xiàn)氫燃料電池全產業(yè)鏈布局（雙極板、電堆、空壓機、電機、電控等），覆蓋50kW-200kW產品，應用配套訂單也在穩(wěn)步增長。

結語

值得一提的是，前不久，匯豐、花旗、大和等國際大行集體唱多濰柴動力，并上調了該公司的評級及目標價。

總的來看，雖然業(yè)績在2022年前三季度出現(xiàn)大幅下滑，但濰柴動力有值得期待的地方，該公司也有望憑借行業(yè)龍頭的實力入選“港股100強”榜單。

“港股100強”評選活動始于2012年，由騰訊網(wǎng)和財華社共同發(fā)起?；顒又荚诶么髷?shù)據(jù)和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數(shù)據(jù)進行分析與計算，評選并公布優(yōu)秀的上市公司榜單及頒發(fā)獎項。

如今，由港股100強研究中心主辦，財華社、富途安逸、洞視科技聯(lián)合協(xié)辦的“2022香港上市公司發(fā)展高峰論壇暨第十屆港股100強頒獎典禮”將于2023年2月24日香港港島香格里拉大酒店舉行。屆時濰柴動力有何表現(xiàn)，值得期待。

標簽：濰柴動力